
根据美国财政部周四公布的数据显示,中国在10月份继续减持美国国债,减持118亿美元至6887亿美元。这个数字不仅是2008年11月以来的最低点,与2013年近1.32万亿美元的峰值相比,已“腰斩”了近一半。
与此同时,中国央行已连续13个月增持黄金储备,目前持有量达到7412万盎司。这一减一增之间,透露的不仅仅是资产配置的技术性调整,更折射出中国对美元资产风险的重新评估与战略转向。

中国减持美债并非新鲜事。自2013年达到历史高点后,中国的美债持有量就进入了一个波动下行的长周期。值得注意的是,这种减持并非直线下降,而是在不同时期根据市场环境、汇率政策和双边关系等因素有增有减,但长期趋势十分清晰。
报道显示,今年3月,中国在美国国债主要持有国排名中降至第三,被日本和英国反超,正是这一长期趋势发展的必然结果。
表面上看,月度持仓上百亿美元的变动,在国际资本市场的巨量交易中并不算特别醒目。但若将时间拉长至十年,累计减持则超过6000亿美元,这无疑传递出一个强烈的信号:中国正在战略性地降低对单一美元资产的过度依赖。

这种调整的节奏可能受市场因素影响,但总体具有一定政策导向性。
首先是对美国债务本身可持续的担忧。近年来,美国国债规模以惊人的速度膨胀,屡次触及并提高债务上限。今年,特朗普推出大规模财政刺激政策(一项宏伟法案)以及白宫施压要求降低利率等行动,都加剧了市场对美国财政纪律和货币独立性的疑虑。所以,当欠债方的家底都让人心里打鼓时,债权人选择逐步减少风险敞口,是一种本能的财务反应。
更深层的考量则是对美元霸权体系的长期判断。中国央行前顾问余永定近日发表文章表示,美元霸权具有“双不可持续性”,中国必须加速调整自身经济结构,减少对以美国市场为代表的外部需求的依赖,从而降低陷入“美元陷阱”的风险。
数据显示,尽管10月份外国整体持有美债规模仍保持在9万亿美元以上,但主要持有者的行为分化已经出现:日本、英国在增持,而中国、加拿大则在显著减持。这表明在全球地缘政治和经济格局变化的背景下,各国对于如何存放自己的“家底”,正根据各自利益做出不同判断与选择。
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